龙蟠科技603906：盈利维持高位产能释放带动业绩快速提升

日前，该公司发布了第一季度报告公司实现营业收入25.58亿元，同比增长330%，归母净利润2.13亿元，同比增长252%分析显示，磷酸亚铁锂保持高景气，加上存货收入，公司磷酸亚铁锂业务大幅增长一季度公司实现净利润2.13亿元，环比大幅增长公司整体经营比较平稳，业务没有受到疫情太大影响一季度公司主要产品磷酸亚铁锂仍保持较高景气，而公司四川基地一期项目一季度投产，带动公司磷酸亚铁锂销量增加2000多吨，销量稳步上升与此同时，磷酸亚铁锂中的主要原料碳酸锂的价格在第一季度仍处于快速上涨阶段为保证安全运行，公司储备了部分碳酸锂，补充了产品的高景气度和存货收益第一季度，公司的碳酸锂贡献了核心利润，在成本的支撑下，车用尿素价格略有上涨2021年下半年以来，由于能源价格大幅上涨，颗粒尿素价格大幅上涨作为公司车用尿素的主要原料，产品成本压力加大今年一季度，原料颗粒尿素价格仍处于高位按江苏市场均价计算，颗粒尿素价格上涨约90元/吨，而公司车用尿素销售均价上涨约13元/吨一季度，公司车用尿素基地陆续投产一季度外购车用尿素占比明显下降在全国多个地区布局基地，有望逐步优化公司生产和运输成本预计短期内车用尿素将保持相对平稳的运行新项目预计今年将陆续投产，差异化产品布局有望提升公司行业竞争力去年以来，公司不断加快磷酸亚铁锂产能布局，先后在四川，山东等地建设磷酸亚铁锂产能，在四川，湖北，山东建设原料磷酸铁产能，加速市场拓展伴随着今年公司几个基地的逐步投产，公司季度产量将逐步提升，产业链的完善将进一步优化生产成本在此之上，公司还布局了低温性能好，快速充放电性能好的锂铁和锰铁一号产品，对现有高压固体密度产品形成差异化补充，从而不断提升公司的市场影响力和竞争力建议投资公司把握磷酸亚铁锂需求趋势，加快产能建设伴随着产能的增加，公司有望进入发展快车道预测公司2022—2024年净利润分别为7.68亿元，9.04亿元，10.06亿元，对应18，16，14倍PE维持增持评级的风险表明新增产能建设进程不达预期，行业竞争加剧将带动行业利润压缩

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