电影贺岁档拉开帷幕，内容供给驱动观影释放

南财研选丨电影贺岁档拉开帷幕，内容供给驱动观影释放

南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生周恩慧综合报道截至22日A股收盘，万得电影与娱乐行业指数上涨3.34%。个股上看，中南文化、文投控股涨停、芒果超媒、光线传媒、视觉中国涨幅均超5%。

十四五规划明确电影行业行动纲领

今年11月，国家电影局发布《“十四五”中国电影发展规划》。《规划》指出，将努力实现每年重点推出10部左右叫好又叫座的电影精品力作，每年票房过亿元国产影片达到50部左右。《规划》还提出到2025年银幕总数超过10万块，2035年我国将建成电影强国。

此外，电影发行放映机制改革持续深化，市场规模稳居世界前列。国产影片年度票房占比保持在55%以上。到2025年银幕总数超过10万块，结构分布更加合理。电影产业链条延伸拓展，电影消费模式创新升级，电影综合收入稳步提高。

山西证券认为，在《规划》指引下，电影市场供给端有望进一步优化，提高国产电影实力，推动行业集中度的进一步提升，龙头电影制作及院线公司做大做强，提高海外竞争实力。

疫情后观影需求释放

12月电影市场进入年末贺岁档，从历史上贺岁档表现来看，2015年-2019年贺岁档电影票房占全年票房的比重由10%以上下降至7%左右。2020年由于电影市场停摆半年，年末贺岁档票房占比上升至20%。

由于该档期时间较长、缺少节假日且临近元旦、春节档期，所以档期上映影片以中小成本国产影片以及海外进口影片居多，竞争相对较小，而随着中小成本制作影片中内容优质、高口碑影片受市场关注。

据12月12日猫眼电影显示，今年年末贺岁档共有38部新片上映，以剧情、爱情、喜剧片数量居多，分别占比25%、18.75%、16.67%，此外还包括悬疑、动作、战争、动画、恐怖、犯罪以及纪录片，类型多元、题材丰富。

预计进口片票房进一步恢复

华创证券认为，看好明年进口片供给恢复带来的电影大盘复苏。根据猫眼专业版2022年进口片的预期上映时间，2022年不乏多部漫威和DC重磅影片相继定档上线。华创证券预计，2022年进口片票房同比今年将有明显增长，带动全年电影票房大盘持续提升。

历史年份进口片票房占比稳定在40%左右，由于全球疫情原因进口片供给受较大影响，2020和2021年进口片占比持续下滑，2021年占比仅为13%。预计随着全球疫情缓解，以好莱坞为核心的进口片生产逐渐恢复，有望带动明年电影市场整体迎来票房复苏。

2022投资策略

山西证券认为，疫情后电影市场的档期效应相较往年更为明显，2022年影片上映节奏有望逐步回归正常节奏。受益于国内疫情防控及疫苗接种率的提升，疫情对线下娱乐的扰动也有望减小。此外，进口影片供给回暖后有望进一步带动观影热情，平滑档期与非档期观影的差异。

华创证券预计，随着2022年多部漫威和DC重磅影片的相继定档上线，进口片票房同比今年将有明显增长，有望带动全年电影票房大盘持续提升。建议关注重点档期的相关个股机会及2022年电影市场复苏。

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