爆款频现同业存单指基赛道人声鼎沸

日前，易方达，广发，银华同业存款指数基金发行不久前，第二批6只同业存单中诞生了3只百亿级产品在新基金发行整体遇冷的背景下，同业存单的发行表现尤为亮眼

业内人士认为，在风险偏好较低的背景下，市场急需一类产品来承接货币基金溢出规模同业存单在收益，支取，持有经验等方面参考基数，弥补了货基和短债基金的空白同时，同业存单净值仍存在回笼的可能投资者应注意风险，根据个人理财需求合理配置

规模爆炸

最近同业存单火了，很多市民很难想买多少就买多少。

买了3750元，只确认了1200多元日前，一位市民在网上发布了认购鹏华中证同业存款指数基金的截图日前，又有一位市民认购了南方中证同业存款指数基金1万元，最终被退回860元

近期首批同业存单频频暂停申购和限购目前富国银行同业存款指数基金已暂停申购鹏华基金，华富基金项下同业存单认购限额为5万元，南方基金，AVIC基金，惠盛基金项下同业存单认购限额为10万元

一位业内人士表示，即使个人投资者的购买金额在限购上限之内，也可以想买多少就买多少，因为目前每张同业存单的基础规模限制在100亿元以内只有别人赎回，才能认购够他说:就同业存单而言，买哪家公司的差别不大没必要盯着一家公司的产品

数据显示，截至今年一季度末，首批6只同业存单合计298.95亿元，较2021年末增加146.56亿元截至一季度末，鹏华，郭芙同业存单规模超过80亿元，南方同业存单指数基金为63.2亿元，汇盛，华福，AVIC同业存单规模均在30亿元以下

老基金难买，新一批同业存单也卖得不错受市场震荡调整影响，今年以来新基金发行一度遇冷，同业存单成为基金发行中一道亮丽的风景线

在刚刚募集的第二批同业存单中，产生了三只百亿级产品招商存托凭证指数基金首日卖出80亿元，次日上午达到100亿元的募集目标，终于开始了比例配售同批华夏同业存款指数基金最终募集99.82亿元日前，平安基金同业存单指数宣布提前结束发售，开始比例配售据中国证券报记者统计，截至5月21日，第二批6只同业存单累计发行规模达413.73亿元

嘉实基金介绍，作为被动型指数基金，同业存单主要跟踪中证同业存单的AAA指数本指数样本券由银行间市场上市的AAA级，期限在一年以内的同业存单组成

自2013年首批同业存单发行以来，同业存单市场进入快速发展阶段数据显示，截至4月末，同业存单存量达到14.48万亿元，占债券市场余额的10.76%过去一年，银行间CDs总成交额达47.6万亿元，占债券市场成交额的19%华宝基金认为，同业存单规模可观，流动性好，可以满足相关资金的配置需求

中证同业存单AAA指数具有整体信用等级高，成分高度分散的特点由于同业存单主要面向机构投资者，个人投资者不能直接投资同业存单因此，同业存单基金的推出为个人投资者便捷参与同业存单投资提供了新的渠道，也为市场提供了新的短期理财工具华宝基金表示

继第二批同业存单吸引大量资金后，上周第三批，第四批同业存单获得批文，更多公募巨头进入电路。

日前，包括易方达，广发，银华，博时，国泰，中欧在内的第三批中证同业存单获批日前，第四批同业存单正式获批，包括嘉实，景顺长城，汇添富，华宝，华泰白锐等6家公司的同业存单指数产品日前，第三批同业存单开始陆续发售，1元起售，每张限额100亿元业内人士表示，由于参与此次批发银行的公司众多，一场大发行大战一触即发

时间和地点

业内人士认为，同业存单的火爆主要有两方面原因:一方面，资金在震荡行情中的避险情绪升温，另一方面，以货币基金为代表的现金理财产品收益率持续下降，相关资金在寻找创新产品。

本质上，市场流动性宽裕，但整体市场风险偏好较低，资金涌入低风险产品另外，在权益类资产的下跌中，很多追求绝对收益的基金已经退出，现在需要配置低风险的产品上海某基金公司市场系统负责人告诉中国证券报记者

嘉实基金表示，与货币基金和短债基金相比，同业存单主要有四个特点:一是费率低，指数化投资降低了基金的管理成本，申购费用为零，赎回费用为零，二是主要投资于同业存单指数和成份股，聚集AAA级存单，持仓透明度高，第三，设置最短持有期7天，一定程度上避免了投资者的非理性操作，赎回最快T+1到账，第四，具有较高的投资价值中证同业存单AAA指数在历史收益表现上具有比较优势，在现金管理产品上具有较高的性价比在南方基金现金投资部总经理夏晨曦看来，同业存单整体投资表现符合理论预期，风险收益特征介于货币基金和短债基金之间

数据显示，截至5月20日，首批同业存单自成立以来均取得正收益，6只基金自成立以来净值增长率在1.1%—1.42%之间截至5月20日，中证同业存单AAA指数近一年收益率为2.96%，高于目前传统货币基金近7日年化收益率，整体费前收益回报高于传统货基

理财打破刚兑，全面向净值型转变后，市场一直高度关注收益相对较高，波动性和回撤性较低的货币增强型产品与此同时，货币基金市场规模在过去10年呈爆发式增长，目前已超过10万亿元在风险偏好较低的市场，市场迫切需要一种产品来承接货币基金溢出的规模博越岳乐同业存单30天持有期基金拟任基金经理表示，今年同业存单基金备受市场追捧主要背景是伴随着无风险利率中枢的持续下行，现金理财市场收益率持续下行近两年

数据显示，截至5月20日，全市场货币基金7日平均年化收益率为1.76%来自格林的货币基金高捷对中国证券报记者表示，今年经济面临需求萎缩，供给冲击，预期减弱三重压力，加上疫情多点扩散对经济活动的影响叠加，货币政策要有所作为因此，今年以来，宽松的货币政策一直在全力支持实体经济的复苏和发展银行间回购利率DR007近期在1.5%—1.7%左右，低于政策利率短期固定收益资产，如存单和短期融资的收益率都比今年年初低20—50个基点对于再投资频率高的产品，比如货基产品，再投资资产的收益率必然比以前低很多

货币基金没有发行新产品，部分货基规模也受到了限制同业存单参考基数，在这种背景下表现出相对的发行优势上海某基金经理李翔表示，1月14日，证监会发布了《重要货币市场基金监管暂行规定》，从多个维度对市场影响力较大的大型货币基金提出了相关要求主要目的是降低重要货基的风险，久期，杠杆和流动性

警惕投资风险。

据中国证券报记者不完全统计，截至5月22日，排队等待准生证的同业存款指数产品至少有87只中国基金业协会数据显示，截至2022年3月末，全国共有138家基金管理公司，目前已申请同业存单相关产品的基金公司约有110家近八成基金公司已完成同业存单产品设计，操作形式等前期申请准备，决定布局此类创新产品

未来同业存单市场越来越拥挤，目前还是有稳定收益的，但伴随着资金的不断涌入，未来收益率可能会越来越低上海某基金公司市场系统负责人这样表示他认为，目前同业存单普遍设置了100亿元的规模限制，主要是在监管的引导下这类产品具有很强的先发优势和头部效应如果不限制规模，他们可能会像货币基金一样形成巨头，被少数产品控制

李翔认为，银行间CD指数的大幅回撤一般发生在CD到期收益率处于相对较低水平，货币政策边际变化或者收益率快速上升的时候最近短期利率下降很快，银行间CD的收益率也在下降

此外，不同于货币基金的估值方法，业内人士提醒，同业存单不保本，需注意净值回撤风险。

货基和同业存单都是比较稳健的基金产品，只是估值方法不同在一定的市场环境下，同业存单退出货基是摊余成本法，每日分红的产品从根本上说，同业存单指的是指数基金，货基是摊余成本法组合同时在投资范围，投资比例，资产存续期限等方面也有所不同高捷表示，两者都可以作为日常流动性管理的产品如果投资者极度厌恶风险，可以选择货基，如果回撤承载力可以接受，两者都可以选择

一位业内人士认为，从同业存单指数的表现来看，部分时间段会出现回撤，因此投资同业存单指数也存在亏损的可能一般来说，对于中小投资者来说，从收益的角度来看，同业存单相关产品的资产配置价值有限，与银行理财产品相比没有绝对优势

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