主动偏股基金建仓谨慎希望在震荡市中积累安全垫

面对岁末年初持续震荡的市场环境，手握重金的次新基金经理建仓策略变得相对保守由于建仓时点和节奏不一，近一个月以来成立的主动偏股基金业绩出现较大分化

不少基金经理表示，近期建仓节奏将趋于谨慎，希望在震荡市中积累安全垫由于目前市场主线尚待明确，稳健安全成为建仓时的首要考量

主动偏股基金建仓谨慎

统计显示，近期A股各主要指数均有所回调截至1月14日，近一个月内上证指数累计跌幅超过4%，深证成指期间跌幅接近7%，创业板指跌幅更是达到10.8%

在这样的市场行情下，从各权益新基金近期净值表现来看，多数操作谨慎，建仓比例普遍不高。

截至1月14日，去年12月14日以来成立的68只新发基金中，49只基金净值涨跌幅在—0.5%至0.5%之间，其中25只净值涨跌幅在—0.03%至0.03%之间。

以诺德量化先锋一年持有A为例，截至1月14日，这只偏股基金自1月11日成立以来累计净值跌幅为0.01%，期间业绩比较基准跌幅为1.15%，可见该基金当前仓位较低，同日成立的民生加银双核动力同样仅跌0.01%，远小于期间其业绩比较基准跌幅，南方专精特新A自1月5日成立以来累计净值涨幅为0.18%，期间业绩比较基准跌幅2.42%。

此外，去年12月24日成立的红塔红土盛丰A成立以来净值涨幅为0.02%，12月27日成立的富荣福耀A成立以来净值涨幅为0.06%，期间它们的业绩比较基准均跌超2%。临近年尾，面对日趋复杂的市场环境，主动权益新基金的建仓节奏也呈现出较大变化:与以往相比，把握住结构性机会积极建仓的情况明显减少，基金经理们建仓思路整体趋于谨慎。

从成立时间稍长的基金看，不少净值涨幅也不明显比如去年12月15日成立的华融融兴6个月定开A，去年12月21日成立的汇添富品牌价值一年持有A，长城大健康A，自成立以来累计净值涨幅均不足0.1%

不过，也有部分基金建仓节奏较快比如，工银瑞信悦享A自去年12月17日成立以来跌幅超过8%，期间业绩比较基准跌幅不到4%

震荡市建仓稳健为主

建仓节奏普遍放缓背后，是基金经理对于市场的研判不少基金经理总体判断是A股市场的机会大于风险，但投资难度将会继续加大，保持基金稳健安全成为建仓时的首要考量

一位正在发行新产品的基金经理表示，对于新基金的建仓策略，封闭期仓位会控制在0—30%，配置安全边际高，具有确定α的个股，在收益率达到5%以后，会稳健，逐步加仓至合理仓位。

华南一位公募基金经理表示:近期市场波动较大，为改善基民的持基体验，避免因为净值波动引发频繁申赎，计划采取分阶段稳步建仓的策略，目前少量配置了一些估值较低的品种。

沪上一位基金经理表示，自己管理的新基金并不好建仓，很多看好的标的目前估值并不便宜，即便长期看好也不敢直接买，也不敢把仓位打满，只能买一些估值相对较低的股票或者先配一些银行股等，等回调再买进。而在老基金方面，也有部分基金同样开始控制仓位，或调仓换股。。

展望后市，从中期维度看，中信建投基金认为，股市更多是结构性行情而非全面行情，结构优于系统，代表未来经济转型方向的绿色低碳，新能源，大数据，物联网，智能制造，专精特新等依旧可能是中期市场投资交易的主要线索短期维度看，临近春节，日历效应下的春季躁动行情值得期待伴随着一季度业绩披露窗口期的临近，市场将从主题炒作回归行业及公司基本面优质的上市公司中来

华夏基金认为，指数连续回调也是同步释放风险的过程，并为后续反弹积蓄能量首先，政策转向稳增长和剩余流动性边际改善的预期仍然较为明确，这是前期催化跨年躁动的重要因素，其次，市场的信心来自于对基本面的改善，伴随着稳增长政策效果的逐步显现，信用周期企稳，股票市场将逐步止跌最后，从业绩预告来看，电动车，军工，半导体设备等行业中，基本面超预期的公司越来越多，伴随着风险偏好的修复，反弹仍然可期

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