东兴证券给予珀莱雅推荐评级大单品策略成效显著品牌矩阵持续构建

东兴证券04月25日发布研报称，给予珀莱雅推荐评级评级理由主要包括:1)大单品策略成效显著拉动营收高增，高研发投入提供核心支持，2)子品牌持续孵化，盈利水平边际改善空间大，3)线上渠道增长动力强劲，抖音平台的新拓展为大单品销售添翼风险提示:新品牌孵化效果不及预期，行业新规和政策变化，市场竞争加剧

AI点评:珀莱雅近一个月获得40份券商研报关注，买入27家，增持8家，平均目标价为214.98元，与最新价188.94元相比，高26.04元，目标均价涨幅13.78%。

分析发现，随着珀莱雅营收快速增长，公司应收账款风险也在持续增长。数据显示，公司2018年至2020年的应收账款增速超过营收增速，应收账款周转率由2018年的304次下降至2020年的153次。

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