建材行业点评：二手房市场率先回温建材C端需求有望改善

截至2022年6月1日早盘收盘，建材指数领涨2.05%，在所有行业中排名第二受益于房地产政策的催化，二手房市场有所回暖，有利于建材零售市场的完善，促进地产链条中建材的估值修复，关注地产链条C端建材的布局机会，维持建材行业推荐评级

短期内，二手房市场将率先回暖，提振C端建材需求在稳增长的大背景下，全国人大明确提出刚性和改善性住房需求因城施策，22Q2房地产政策继续松绑

中央政策上，央行调整首套商业性个人住房贷款利率下限，5月份，5年期LPR连续三个月以来首次下调15个基点至4.45%地方政策方面，5月份以来，已有超过69个城市发布稳定楼市政策主要政策类型包括但不限于放松限购/限贷，降低首付比例，下调房贷利率，降低公积金首付比例/提高贷款额度

落地效应方面，据RealData统计，5月以来，贝壳50城新增二手房日均挂牌量较4月增长10%左右，苏州，徐州二手房日均成交量较4月增长130%以上，南京增长50%以上目前二手房市场较新房市场率先回暖，有利于提振零售端的建材需求日前，工信部提出后续将组织家电和绿色建筑下乡，这将进一步刺激家居建材消费

从中期来看，后疫情时代消费者对家居建材的要求有所提高一方面，伴随着疫情后复工加快，疫情期间积压的需求有望集中释放另一方面，在头部房企债务展期的风险下，消费者对改善型住房的需求可能会从购买高级住房转向二手房交易或装修自住房，家里疫情叠加，引发消费者挖掘装修需求，消费建材C端市场可能好转终端议价能力强，分销比例高的龙头企业受益于零售市场回暖+原材料价格下跌，H2将进入盈利恢复期从中长期来看，在后疫情时代，消费者对家居环境的舒适性，建材品质，系统可靠性的要求将进一步提高，能够提供高品质产品+服务的领导品牌将具有更加突出的竞争优势

长期来看，消费建材行业集中度持续提升，推荐优质龙头伴随着环保收紧，地产密集收购，成本上升，消费建材行业21—22年被清理，头部企业越来越强行业逐渐由分化向集中转变，品类由单一向多元转变我们看好防水，管材，涂料，瓷砖，石膏板等细分行业龙头企业通过产能扩张/品类扩张/渠道变革保持高增长

投资建议:重点关注魏星新材，北新建材，东方雨虹，科顺股份，蒙娜丽莎，董鹏控股，雅士创能，科达制造，智特新材，梅昊新材近期重点推荐C端品牌强，发行比例高的魏星新材，北新建材，蒙娜丽莎

风险:房地产投资增速大幅下降，原材料价格大幅上涨，防疫政策不确定性风险，应收账款坏账风险。

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