商品基金8月回暖后市机会或更多来自贵金属

受益于全球能源，资源和黄金价格的上涨，商品基金在这一年表现良好其中，油气主题QDII不仅领涨公募基金，更有7只跻身年度开放式基金前十

多位业内人士表示，在后续全球经济衰退的背景下，后市大宗商品的投资价值将更多来自贵金属建议投资者关注黄金主题的ETF产品

该基金在这一年表现良好。

7月份部分商品基金遭遇挫折，8月份以来再度回暖截至8月12日，除部分商品ETF外，油气QDII和黄金主题基金年内均有正收益

商品ETF方面，截至8月12日，华夏饲料豆粕期货ETF收益最高，为32.53%，健易盛郑商所能源化工期货ETF年内收益率达到4.15%，但总体来看，市场上商品ETF收益率差异较大。

至于QDII，油气主题，由于全球能源价格强劲上涨，相关产品年内保持高收益Wind数据显示，截至8月12日，华宝S&P油气A年内收益超过52%，广发道琼斯美油A年内收益接近50%此外，国泰大宗商品，嘉实原油，南方原油，易方达原油年内收益超过41%不仅领跑QDII主题产品，还领跑开放式主题基金，有7只跻身开放式基金年内收益前10

黄金主题基金方面，除了今年3月新成立的4只黄金ETF年内收益为负外，截至8月12日，12只黄金主题ETF年内收益为正，平均为3.75%。

但从资金流入来看，剔除今年新成立的产品，截至8月12日，与去年末相比，黄金ETF产品份额减少13.47亿份，净流出39.82亿元同时，年内不同产品的份额变化也出现分化在国泰黄金ETF吸金2.5亿元的同时，部分黄金ETF产品年内也出现超20亿元的净流出

嘉实资源精选基金经理苏表示，尽管商品ETF仍保持正收益，但自4月底反弹以来，商品ETF表现逊于偏成长风格的股票型基金投资者从比较的角度选择更灵活的品种是正常的

近期商品基金收益回升的主要原因是铜，铝等基本金属和黄金，白银等贵金属价格出现一定程度的回升苏进一步分析称，首先，对于铜，铝等基本金属来说，房地产依然较差，全球衰退的风险依然存在铜铝近期的反弹更多的是在超跌之后长期来看，铜，铝受益于供需格局的优化，有望长期维持紧平衡格局其次，对于黄金来说，确认经济从滞胀走向衰退，关注的三个信号是金银比，金铜比，金油比从拐点来看，金银比的拐点在1月，金铜比在6月，金油比要么当前在经济衰退的预期下，金价近期有所修复

黄金价格可能仍然坚挺。

国际局势加速，后市商品基金投资价值如何有什么风险投资者应该如何规避

苏直言，在随后全球经济衰退的背景下，大宗商品的投资价值更多来自于贵金属风险来自于对美国加息的反复预期，以及对俄乌冲突的持续超预期对于普通投资者来说，可以看看基金经理的思维变化，对优秀的基金产品进行定投

国泰基金也看好贵金属尤其是黄金的投资价值，并表示虽然预期加息，但金价上行动力仍在目前黄金有一些利好因素一方面，全球进入加息环境后，全球经济增速不太乐观，欧美国家可能陷入衰退风险，另一方面，当前地缘政治冲突并未得到有效缓解，国际避险情绪依然较高在这些因素的影响下，黄金价格很可能会保持坚挺，并有一定的上涨空间

考虑到美债利率难以上升，美元已经处于顶部区域，短期通胀预期的判断相对中性，即美国基本面暂时不支持通胀预期大幅下降金价短期胜率较前期有所上升，或利空有限国泰基金表示，可是，趋势市场仍在等待全球和美国经济衰退，美联储的政策转向节奏和其他大的变化

关于投资建议，国泰基金表示，从黄金与股票，债券等主要资产的相关性来看，相关性较低，甚至是负相关通过配置黄金，可以在一定程度上降低投资组合的波动性另外，黄金相当于硬通货，具有抗通胀的优势，有利于长期资金的战略配置建议投资者关注黄金主题的ETF产品

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