A股大幅上涨空间有限成长板块仍具备投资价值

2022年开年以来，A股惨遭四连跌，延续了一年热度的新能源等赛道出现集体大幅回撤A股后续何去何从投资者该如何布局2022年为此，中国基金报记者采访了多家去年业绩表现突出的私募，这些私募认为A股大幅上涨的空间有限，成长板块仍具备投资价值

A股大幅上涨空间有限

谈及目前市场，睿扬投资表示，近三年市场已经走出三年阳线，因此，2022年市场进一步大幅上涨的空间有限，可能还是结构性行情从市场风格看，A股近两年创业板的相对估值已经逼近历史高点，2022年大小盘风格的进一步分化还是分化开始收敛的不确定较高，同时，港股市场经历了相对深度的调整，2022年美国有流动性进一步收紧的压力且两个大国的博弈仍在继续，所以保持谨慎乐观的态度此外，从基本面和资金面看，2022年A股盈利将继续探底，甚至有可能负增长，不过，中央经济工作会议明确了会强力托底稳经济，意味着流动性又不会太差，经济下行，流动性向好的背景下市场应该不至于太差

进化论研究部认为，今年A股市场在美国加息的影响下，会受到一定的冲击，但依然存在结构性机会对于港股市场，会重点关注外资回流冲击结束后带来防守反击的机会

三希资本总经理兼投资总监张亮认为，2022年的市场整体要比过去三年难一些:首先，国内经济基本面整体偏弱，稳增长压力偏大，其次，结合国内外政策情况，资本市场面临的流动性环境与前两年不可同日而语，最后，高景气度的板块在去年被充分挖掘后，整体估值相对较高，性价比一般。

新能源，半导体等热门赛道

中长期景气度仍高

从行业角度看，对于开年以来跌幅较大的新能源，半导体板块，私募认为依旧会维持长期景气度。

睿扬投资认为，新能源板块依旧维持长期高景气度，但短期细分赛道较为拥挤，医药，CXO板块也有同样的问题，因此短期资金分流入中药，TMT，元宇宙和汽车智能化可能是2022年较为确定的产业性机会。然而，各种产品的库存继续消化。由于更多的年度大修和主要供应商的生产受阻，预计VE和VA的价格将开始上涨。。

进化论研究部表示，2022年主要看好周期，医疗，高端制造和消费升级这四个方向的投资机会周期板块，主要关注工业金属估值范式转移以及煤炭企业价值重估的可能性，如工业金属中的铜，应用在电网和新能源汽车领域，伴随着相关领域的发展可能给铜带来潜在机会，另外，现金流非常好的传统煤炭企业，2022年有可能投入到光伏或者风电相关的绿电投资上，转型为绿电的运营商，进化论研究部认为这也可能存在价值重估的机会医疗板块，持续关注医药上游国产化的机会，以及下游外资占比高的细分领域，如内窥镜，此外，还有低估值医药企业或医疗器械服务商消费行业自疫情以来受到压制较大，但细分领域仍然存在机会，如啤酒板块就出现了明显的消费结构升级最近几年来，伴随着生活水平的提高，很多年轻人开始倾向于高端啤酒和精酿啤酒，叠加包装成本下降，可能带来双击的红利

张亮指出，无论是新能源，还是消费医药，都需要进一步消化宏观环境变化带来的影响从元旦以来相关板块的表现看，风险已经部分释放未来，一些进口替代的制造业是重点关注的投资方向

钦沐资产总经理柳士威认为，有显著机会的领域主要集中在碳中和，国产替代，投资将主要集中在科技，大消费，高端制造领域，同时，会持续加强低位科技股，消费股的挖掘力度，如传媒，计算机，通信，消费等低位且有边际向好迹象的细分板块对于稀缺的高增长，市场会给与较高的复合收益回报，接下来的一年，高增长将会尤其稀缺，需要耐心和专心

市场波动或加大

柳士威表示，2022年指数大级别回调的可能性不大，但内部结构可能有较大的分化，且波动率可能比2021年大，因此，2022年会适当提升换手率产品配置将聚焦在军工，传感器，新能源等高端制造领域，半导体，消费电子，元宇宙，云计算等科技领域，以及包含医药在内的大消费领域，同时，会逐渐重新审视H股互联网的投资机会

睿扬投资表示，从板块轮动角度看，年初价值消费股的表现可能优于成长股，3~4月份以后成长股的表现可能更强一些，因为从一季报开始，很多成长股尤其是新能源板块的一些公司还是可以维持较高增速从行业配置角度来看，TMT里看好元宇宙和汽车智能化这两个细分行业，因为估值不算太贵且预期不够充分依旧长期看好新能源，CXO，军工这些高景气赛道，会自下而上寻找PEG相对合理且利润增速较快的公司

进化论研究部表示，整体的投资策略还是着眼于五个核心维度，一是基于进化论双轮驱动的模式，借助计算机选股去发现更多的机会，通过量化弥补主观广度覆盖上的劣势，二是跨市场布局，通过海内外的产业比较优势，获取不同市场的机会，三是通过宏观风险的把控，自上而下选择优质资产，同时，自下而上通过企业景气度变化察觉市场风险，四是基本面和技术面相结合，在做好基本面研究的前提下，通过技术面寻找和市场共振的行业与公司，让认知更好的变现，五是更加灵活地运用金融衍生品，防范潜在风险。维生素：下游需求疲软，VA价格小幅下调。维生素VC，VB，VE，VA本周价格分别为43，80，54，275元/斤。维生素市场疲软，主要阻力仍是终端库存消化缓慢，缺乏利好支撑。

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