千亿券商出手！控股上海这家基金龙头

时隔两个多月，国泰君安再出手，拿下华安基金8%股权，距离控股华安基金仅一步之遥。

最近几天，国泰君安证券发布公告称，公司拟以非公开协议方式转让上海产业投资有限公司持有的华安基金8%股权，转让价格原则上不超过10.12亿元此前15%的股权变更登记及本次交易完成后，公司对华安基金的持股比例将增至51%，华安基金将成为公司的控股子公司

在业内人士看来，资产管理行业是目前金融行业中发展最快的子行业，发展势头良好券商非常愿意控股基金公司从目前的市场表现来看，券商持有头部基金公司股权的估值普遍高于行业平均水平

两年内三次提高持股比例。

国泰君安拟控股华安基金。

券商巨头国泰君安证券在基金公司股权布局上又有新动作。

最近几天，国泰君安向社会公告称，为弥补公司大资管业务的短板，实现控股公开发行基金公司的目标，公司拟以非公开协议方式转让上海产业投资有限公司持有的华安基金8%股权， 且转让价格原则上不超过人民币10.12亿元 本次交易完成后，公司对华安基金的持股比例将增至51%，华安基金将成为公司的控股子公司

证监会网站显示，华安基金此前已经历多次股权变更国泰君安证券在2014年收购了华安基金的股权日前，国泰君安发布公告称，国泰君安全资子公司国泰君安创新投资有限公司于2014年4月9日通过上海联合产权交易所摘牌收购华安基金管理有限公司20%股权，并与转让方上海电气总公司签订了产权交易合同

然后这笔交易几经波折当时国泰君安证券还控制着国联安基金，受制于一参一控的要求，所以这笔交易始终没有进入最后的支付阶段由于临近交易截止日，2015年9月，国泰君安创新投资于2015年9月向上海电气追加支付2980.6万元，2017年1月，国泰君安创新投资又追加支付2010万元

日前，国泰君安以10.45亿元向太平洋资产转让国联安51%股权，为接手华安基金扫清道路随后，证监会批准上海电气总公司将其持有的华安基金20%股权转让给国泰君安创新投资有限公司，2017年10月中旬，华安基金正式完成股权变更

日前，国泰君安创新投资有限公司将华安基金20%股权转让给国泰君安证券，国泰君安实现对华安基金的直接持股。

最近两年，国泰君安连续三次提高华安基金的股权比例2021年3月，上海锦江国际投资管理有限公司将其持有的华安基金8%股权转让给国泰君安，国泰君安对华安基金的持股也增至28%

日前，国泰君安公告称，公司收到证监会批复，同意将SDIC持有的华安基金15%股权转让给国泰君安受疫情影响，上述转让的股权正在办理工商变更登记加上上海工投所持8%股权的转让，国泰君安有望在近期实现对华安基金的控股

股权变更完成后，国泰君安将持有华安基金51%的股权，上海产业投资有限公司将持有华安基金12%的股权，投资管理公司将持有华安基金20%的股权，上海锦江国际投资管理有限公司将持有华安基金12%的股权，SDIC将持有华安基金5%的股权。

华安基金股权估值达到126.5亿元。

增值率为227.19%

短短两个多月，华安基金的权益价值一直在稳步提升。

国泰君安公告显示，东洲评估以2021年9月30日为基准日，为本次交易出具了《华安基金管理有限公司全体股东权益价值资产评估报告》第2554号)东洲评估具有证券期货相关业务资格

东洲评估采用收益法和市场法分别对华安基金股东权益总值进行评估考虑到华安基金的主营业务性质，最终采用市场法，以市场法评估结果作为初步评估结论

东洲评估通过梳理国内可比公募基金管理公司股权转让历史，选取了万家基金，泰信基金，摩根士丹利华鑫基金等基金管理公司最近几年来的股权转让案例作为可比案例，采用全行业P/AUM作为可比量化指标。

根据计算，上述可比案例的市盈率范围为2.78%—9.06%根据宏观经济条件，交易条件和行业条件的变化，兼顾华安基金的盈利能力和竞争力等，本次评估的市盈率为5.71%，按照华安基金在评估基准日的有效规模2216亿元计算华安股东全部股权价值评估值为126.5亿元，评估增值878，373.45万元，增值率227.19%本次交易标的股权的初始评估值为10.12亿元本次评估值较上一次评估值增长4.72%，主要得益于华安基金在两次评估期间的良好成长性

根据此前国泰君安2021年年报，截至2021年末，华安基金总资产62.46亿元，净资产41.48亿元，2021年，公司实现营业收入36.31亿元，净利润10.06亿元，同比分别增长35.98%和41.54%华安基金也是2021年净利润超10亿的16家基金公司之一2020年，华安基金净利润增速高达58%

将实现华安基金的财务并表。

持有华安基金和郭俊资管两张公募牌照

在不少业内人士看来，国泰君安控股华安基金在意料之中，而上海SASAC也起到了自上而下的作用。

华安基金以前的股东都是上海的国企，有些股东本身并不参与管理最近几年来，国泰君安一直在参与华安基金的管理，国泰君安最终实现对华安基金的控股也是很早以前的计划一位业内人士评价道

也有业内人士表示，未来国泰君安控股后，不会对基金公司产生很大影响国泰君安之前已经是华安基金的大股东，现在只是进一步增加持股比例，基金公司的发展战略不会有大的变化

此前上海SASAC通过不同主体共同参股华安基金，国泰君安未来将实现对华安基金的控股，更多的是自上而下的安排最近几天，《公募证券投资基金管理人监督管理办法》新规刚刚发布未来大型保险集团和头部券商的资产管理也将申请公募牌照公募牌照在资产管理行业非常受欢迎，包括ETF，公募REITs等业务另一位业内人士这样评价

在一位基金公司人士看来，券商控股基金公司是大势所趋最近几年来，资产管理行业的发展趋势一直在改善，是金融行业中发展最快的子行业华安基金也是基金公司中的优质资产，国泰君安控股华安基金也是完全可以期待的

大股东完成控股后，来自股东的支持和联动合作可能会比以前更多，业务之间的协同发展也会加强，比如在公募reits方面齐头并进，加强基金代销支持，投研服务合作等基金公司本身的运作已经比较市场化，员工的薪酬待遇影响不大上述基金公司人士进一步分析道

国泰君安还表示，华安基金15%股权的工商变更及本次交易完成后，公司控制的华安基金及其全资子公司上海国泰君安证券资产管理有限公司分别持有中国证监会批准的《公开发行基金管理许可证》和《资产管理机构公开发行许可证》，符合《公开发行证券投资基金管理人监督管理办法》的相关规定。

国泰君安也表示，华安基金将成为公司控股子公司，有助于填补公司在公募基金业务布局上的短板，提升公司核心竞争力。

本次交易完成后，公司将实现对华安基金的财务并表，有利于提高公司的盈利能力华安基金的并表也会产生一次性的股权重估收益，其金额取决于最终的交易价格，并表时间以及华安基金的经营状况综合考虑，预计重估利润不超过2021年经审计的归属于母公司所有者的净利润的10%最终数据应由审核员审核确认

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