年中经济观察：增支减税稳大盘中国财政收入拐点已现

6月份，伴随着疫情缓解，作为中国经济运行重要指标的财政收入增速由负转正根据财税专家的判断，上半年财政收入拐点已经出现，下半年将逐步回升积极的财政政策帮助稳定了市场

财政部最近几天公布的数据显示，上半年全国财政收入比去年同期增长3.3%，按自然口径计算下降10.2%占财政收入80%以上的税收收入，扣除免抵退税因素增长0.9%，按自然口径计算下降14.8%

其中，6月份，扣除退税因素，全国财政收入增长5.3%，增速由负转正，按自然口径计算，下降10.5%，降幅明显收窄国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长冯认为，经济运行的底部已经过去，已经回到正常增长的轨道总体来看，上半年财政收入拐点已经出现

上半年财政收入受三大因素影响——疫情影响，国际地缘政治变化，欧美货币政策收紧此外，减税降费，包括大规模的增值税免抵退税，也对财政尤其是地方财政的收支造成了压力其中，上半年仅增值税免抵退税就达18455亿元，是去年的2.9倍其间，部分省市财政收入下降

尽管面临压力，积极的财政政策继续发挥作用，尽一切努力稳定增长，防止流行病广东证券首席经济学家罗志恒分析，通过大规模减税，降费，退税，加快专项债券发行和使用，加大地方转移支付力度，促进抗疫救灾，缓解市场主体经营压力，对冲总需求不足，打通供给渠道，积极财政政策对稳定经济市场功不可没

包括减税降费在内的积极财政政策发挥了重要作用见效快，政策传导时间短，金融可以通过基建投资直接扩大经济总需求通过贴息和担保补贴，可以撬动更多的社会资本，配合货币和产业政策的杠杆效应强截至6月底，各地新发行专项债券3.41万亿元2022年基本完成项目建设新增专项债券发行额度1—6月，新增发行专项债券2.38万多只，支持项目2.38万多个，专项债券项目市场化配套融资超过5300亿元，带动有效投资

减税增支，导致上半年财政收支紧张但这些压力得到了成千上万市场参与者的回报

中国国家税务总局公布的税收大数据显示，二季度，享受退税和留抵企业的原材料采购支出比不退税企业高5.7个百分点，企业销售收入比不退税企业高1.8个百分点其中，制造业企业设备投资比不予退税企业高9.5个百分点，高新技术企业销售收入比不予退税企业高1.8个百分点

今年，中国实施了包括退税在内的新的综合税费支持政策，增加了企业的现金流，提振了企业的预期和信心伴随着一系列稳增长政策和措施的生效，经济有望逐步复苏并保持稳定增长下半年，伴随着退税政策等因素对收入影响的减弱，中国财政科学研究院副院长李杏预计，下半年全国财政收入将恢复平稳增长

罗志恒认为，下半年，基层财政收支压力会有所缓解但是，今后财政还是需要保持一定的支出短期内，稳定经济增长仍需要财政支持，财政政策应保持适度的连续性，这将考验财政的可持续性和跨期调节能力

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