北上资金抢先出手！以史为鉴新能源车上升空间或已打开

之前的政策刺激对汽车行业的效果如何数据显示，2015年以后，政策明显向新能源汽车倾斜

本周，a股市场延续了5月以来的反攻势头在外围市场环境惨淡的情况下，a股市场再次表现出较强的抗跌性，这并非偶然

北上广资本加仓，汽车产业链率先复苏。

从a股不断走出独立行情可以看出，在以下多重因素的改善下，投资者信心开始逐步恢复。

五年期LPR近期连续调整，体现了提振刺激的政策意图与下调一年期利率相比，下调五年期利率对当期流动性利率和短期利率的作用更明显上周五，a股市场也做出了积极回应当然，周五的上涨有很多因素其中，LPR的下调应该说是一个重要的推动因素

一方面，美国将降低部分中国商品关税的预期在本周被重新点燃显然，目前美国急于抑制通货膨胀除了美联储加息，其他辅助手段急需开花结果从这一点来看，对中国减免关税有望告一段落

另一方面，汇率波动和美联储加息对a股的影响有所下降从影响汇率的因素来看，跨境资本流动稳定，持续快速的单边汇率波动难以持续同时，配置外资净流入恢复，国内投资者对美联储本轮加息的博弈行为也在4月份完成，5月份后明显减弱

政策方面，高层在本周的论坛上强调，已经出台的政策要尽快落实到位，各地各部门能看到的新举措都要用尽从措辞中不难发现，管理层稳定经济的决心相当坚定以上要求是，能用来稳定经济的措施尽量用，最好马上出台也可以猜测，未来除了中央政府采取的一系列措施外，地方政府也会积极出台稳定经济的措施

此外，上海重点企业复工复产取得的阶段性成果也是对市场复苏的一大推动发电，信息通讯，供水供气，成品油供应等与生产生活直接相关的环节持续稳定运行，不仅有效保证了城市的脉搏在静缓中强劲跳动，也支撑了城市经济的持续复苏

伴随着行业有序复工复产的稳步推进，本周北上资金首次按捺不住周三北上资金大举加仓汽车，净买入金额5.17亿元同时，供电设备，稀有金属等新能源轨道板块本周获得主力净流入超过10亿元在资本的助推下，本周汽车产业链率先出现回暖迹象，汽车整车，汽车零部件，新能源汽车等多个板块持续活跃

消息中，不少业内人士表示，汽车下乡政策有望在6月初出台，鼓励15万元以下车型的汽车，每辆车的补贴幅度可能在3000元至5000元之间虽然中汽协正在对这一传闻进行辟谣，但这次汽车下乡的消息并非空穴来风近期，从中央部委到地方城市，不断出台行业激励政策，积极稳定产业链，汽车行业韧性持续显现据统计，作为汽车产业的重要聚集地，上海已有100多家产业链企业正式复工生产

在这样的背景下，相关政策的出台，无论是汽车下乡还是其他规划，肯定会刺激略显疲态的车市这个刺激对汽车行业的影响有多大

以史为鉴，新能源汽车可能开启新一轮上涨空间。

进入21世纪以来，汽车行业经历了三次大的政策刺激周期，分别是2008—2010年，2015—2017年和2020 —2021年以史为鉴，政策刺激对汽车消费的促进作用正在逐年减弱同时，新能源汽车有望迎来快速提升空间

2008/2015/2020年三项刺激汽车消费政策的总结与分析

可以看出，这三轮强刺激政策有效提升了国内汽车销量，但效果逐渐平淡。

在2008年全球金融危机的背景下，购车补贴，汽车下乡叠加，以旧换新等政策对刺激消费起到了明显的作用落地效应:2009年乘用车销量同比继续高速增长

2015年，在国内股市低迷+房地产泡沫的背景下，购置税优惠，叠加放宽牌照额度等政策刺激效果明显落地效应:2016年汽车销量大幅上涨

2020年武汉疫情爆发的背景下，旧车置换补贴，汽车下乡，充电设备补贴等政策可以刺激消费落地效应:2020H2汽车销量反弹幅度超过整个消费行业

从具体影响来看，前两项刺激政策对汽车消费的作用更为显著。

2008年下半年，汽车销量增速大幅下降，全年增速为6.6%，明显低于2007年的22.3%在购置税优惠启动和汽车下乡政策刺激下，2009—2010年国内汽车销量实现跨越式增长，销量增速分别为45.5%和32.5%

从2015年4月开始，汽车销量增速出现下滑同年9月，国务院发布汽车购置税减半政策政策实施后，效果立竿见影2015年10月后，汽车销量同比增速逆转，10月同比增速13.3%，11月同比增速23.7%2016年汽车销量增速为13.7%，较2015年的4.6%大幅增长

但从2020年初开始，受疫情，汽车产销高基数等因素影响2019年汽车下乡刺激效应不明显，2019—2021年汽车销量增速分别为—8.2%，—1.9%和3.8%

对比以往的政策刺激周期，不难看出，在汽车产销基数上行的背景下，虽然政策刺激效应依然存在，但边际效用已经减弱同时需要注意的是，2015年以后，政策已经明显向新能源汽车倾斜

复工集结号此起彼伏，新能源汽车驶入快车道

本次下沉市场对新能源的认可度较上一轮政策刺激有所提升，另一方面，消息不断刺激，行业复工提振信心，无疑是在释放新能源汽车行业的复苏信号与此同时，多位基金经理表示，该板块已进入较好的左侧配置期

这消息令人兴奋虽然在周四，中汽协驳斥了新一轮汽车下乡政策有望在6月初出台的传闻但目前国内疫情反复在今年宏观经济稳增长的背景下，作为稳增长，促消费的重要政策手段，汽车下乡政策仍可期业内专家预测，下乡将促进20—30万辆燃油车和30—50万辆新能源车的销售今年年初，中汽协对2022年的预测显示，2022年汽车总销量预计为2750万辆，其中乘用车销量预计为2300万辆，新能源汽车销量预计为500万辆从占比来看，汽车下乡带来的增量预计占全年汽车总销量的1%左右，但新能源汽车占比可能在6%—10%之间刺激政策出台带来的增量主要是新能源汽车

购买新能源汽车的补贴政策有望延续除了汽车下乡，一些内部人士本周表示，中国目前正在与汽车制造商谈判，以延长对新能源汽车的补贴，以保持这一关键市场的增长按照原计划，我国新能源汽车补贴将于今年年底到期上述消息人士透露，包括工信部在内的政府部门正在考虑在2023年继续向新能源汽车的购买者提供补贴

除了消息刺激，汽车行业复工的集结号也相继响起4月份以来，国内汽车行业产业链和供应链受到考验，部分企业停工停产，物流运输受到较大阻碍，生产供应能力大幅下降近期上海，长春等地重点企业陆续复工复产，多家车企正在加紧弥补产能缺口企业复产面积的进一步扩大，对行业无疑是一个积极的信号相信伴随着调控的逐步回归和政策的叠加，新能源汽车需求有望稳步回归正常水平

伴随着电动化浪潮席卷整个汽车行业，虽然还有很多相互矛盾的声音，但事实告诉我们，新能源汽车已经崭露头角，新能源汽车正在崛起，新能源汽车来得更猛烈在疫情冲击下，4月份中国燃油车遭遇倒春寒，但新能源汽车发展势头不减数据显示，4月份我国新能源汽车产销分别完成31.2万辆和29.9万辆，同比分别增长43.9%和44.6%在供需偏紧格局的严峻考验下，新能源汽车依然表现出强劲的发展势头

对于a股市场新能源汽车板块反弹的持续性和投资布局的机会，多位基金经理表示，经过大幅调整，部分股票的估值性价比已经很高在能源革命加速的背景下，长期增长趋势良好，高景气度的新能源和电动汽车行业有望迎来更快的增速和发展空间

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