上周A股缩量震荡市场结构性机会逐步涌现

上周A股缩量震荡，市场结构性机会逐步涌现有机构表示，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态后市A股将逐步企稳，进入中期上行通道建议继续紧扣稳增长主线，重点围绕两个低位均衡布局

历史经验有待验证

从历史上政策底—市场底演绎路径看，市场底往往在政策底之后1—3个月出现很多投资者将当前行情对标2018年市场调整走势，认为A股将二次探底日前，A股迎来政策底，之后直到2019年1月4日，市场底才出现

‘政策底’出现后，会不会有更低的‘市场底’，取决于当时宏观政策力度和基本面数据海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根表示，2018年10月19日，监管层释放稳定金融市场信号，但更低的市场底出现在2019年1月4日，主要源于当时稳定经济增长的政策到2019年年初陆续落地，但这次宏观数据已经出现积极变化

国金证券策略分析师艾熊峰表示，2018年政策底后一年多企业才出现业绩拐点，而当前，企业盈利大概率在二季度见底也就是说，在A股盈利周期短期见底并拐头向上的背景下，市场底滞后政策底的历史经验有待验证

中信证券最新策略观点表示，A股已从情绪驱动回归基本面驱动的常态同时，市场流动性压力进一步缓解，机构调仓减仓已接近尾声后市A股将逐步企稳，进入中期上行通道

关注三大主线机会

市场结构性机会逐步涌现上周，农林牧渔，房地产等板块超额收益显著

对于当前的配置策略，国海证券策略分析师胡国鹏建议关注三大主线:一是滞后于经济周期变化的后周期品种，包括煤炭，石油石化，农林牧渔等，二是政策边际放松预期较强的房地产，以及受益于地产链条企稳的大金融板块，三是前期调整较充分，当前性价比已经开始显现的低估值成长板块，包括TMT，医药生物等。

中信证券建议继续紧扣稳增长主线，重点围绕两个低位均衡布局:一是估值处于相对低位的品种，建议关注地产信用风险预期缓释后的优质开发商，建材和家居企业，现金流明显改善的通信运营商，新基建领域的智能电网，以及储能和受益东数西算的数据中心和云基础设施等二是基本面预期处于相对低位的品种，重点关注受成本问题压制的中游制造在商品价格见顶后的配置机会，如智能汽车及零部件，光伏风电设备等，以及航空和酒店等领域

此外，近期可重点关注一季报有望超预期的品种，建议聚焦锂电，光伏，半导体，白酒，中药，建筑等板块。首先回顾上周的市场走势，上周三大股指整体维持震荡走势，但从创业板和深成指的走势看，市场以震荡筑底为主旋律，人气需要时间恢复，市场的最大不确定因素来自海外，但从上周后半程市场的成交量连续破万亿元开始，境外的影响高峰已然逐步退却，目前点位处于市场底部逐步得到市场的认可。。

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