悄然将其目标价下调至2246元悄然将其目标价下调至2246元

作为A股股价的天花板已有多年，卖方对其估值的判断也始终备受关注。

2022年以来，在贵州茅台的股价一直处于震荡下行之际，多家券商都调低了贵州茅台的股价，甚至海通证券和广发证券还给出了1900多元的目标价，中信证券却一直坚守初心。

而最近几天一直坚挺贵州茅台的中信证券却松口了，悄然将其目标价下调至2246元那么贵州茅台到底值多少钱一股2246元的目标价是否能够实现

中信证券下调茅台目标价

日前，中信证券研究部发布最新深度跟踪报告，其中悄然修正了对于贵州茅台的最新目标价——2246元/股。

在这份最新研报中，中信证券花了大量篇幅回顾了贵州茅台公司发展史而对于近期茅台股价的弱势表现，中信证券则认为，淡季价格回落，投机投资客抛售导致批发价承压等多种因素扰动影响的微观因素，以及俄乌冲突提升金融危机预期，叠加国内疫情对于白酒消费带来不利影响的宏观影响，导致了贵州茅台股价近期处于弱势

但谈及对于中长期茅台价格展望，中信证券的多头态度依然不变，认为投机需求下降挤出的价格泡沫有利于企业真实价值的夯实，社会库存的消化有利于未来批价健康回升，认为2022年茅台酒量价空间宽裕，15%收入增长目标确定性强。

值得一提的是，中信证券虽然将贵州茅台的目标价格下调至2246元，去年的3000元下调了25%，但依然对贵州茅台维持买入评级。

曾给出3000元目标价

值得一提的是，早在2021年2月10日，在贵州茅台冲上2600元后，中信证券自信的喊出:上调贵州茅台目标价至3000元，研报标题也充满着春风得意马蹄疾般的欣喜，标题是这样写的:三万亿从头越，长坡厚雪春风来，震惊两市

其中对茅台的逻辑是这样写的:品牌amp，，渠道持续进化下，茅台核心壁垒不断加厚短期看，非标产品望率先催化增长提速，维护普飞价稳夯实潜在提价可能，1—2年维度期待更多增长势能释放更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长的高确定性，望充分享受估值溢价

而在中信证券此番研报发表后，贵州茅台的股价也一路下行，最低触及了1500元/股，跌去近1000元，由此也成为了资本市场的经典战役。

在2021年8月茅台半年报后的研报中，中信证券最后一次喊维持1年期目标价3000元，维持买入评级。

2022年1月6日中信证券还发表研报称，白酒赛道长坡厚雪，茅台品牌护城河显著，商业模式决定销量可预见性强，品牌价值决定提价空间明确，渠道改革蕴藏巨大红利，坚定看好长期投资价值。

3月初，贵州茅台披露1—2月收入和利润数据，实现双20%增长3月9 日中信证券发表研报《以最佳之态，迎接美时代》，称鉴于公司开门红业绩超预期，全年业绩在充分的量价策略空间下具备较强确定性截止上周五，贵州茅台最新收盘价报收1784元/股，仰望3000，暂时依然遥不可及

而除了贵州茅台外，腾讯控股也遭受过中信证券的精准施法早在2021年3月10日，中信证券还发布研报上调腾讯控股目标价至820港元，彼时腾讯控股股价在660港元而在研报发布之后，腾讯控股也一路下跌截止发稿，腾讯控股股价为359港元

事实上，券商给出上市公司目标价是很常见的行为，但没有一家券商能和中信证券一样，只是中信证券每每总能对时机的把握如此精准，以至于打脸也来的非常迅速如此在多如牛毛般的券商研报中，中信证券的研报总能脱颖而出，令人印象深刻也就不难理解了

贵州茅台基本面如何。

从2022年走势来看，贵州茅台股价走势确实疲软，已经连续跌破2000元，1900元，1800元三大关口按照中信证券给出的最新目标价，贵州茅台向上还有超30%的向上空间，那么中信证券能信任吗

业内人士认为，茅台酒价格杀跌主要是两个原因:一是消费预期减弱，二是茅台新电商平台即将上线，可能冲击经销商的利益经历了短暂高估值之后，贵州茅台的估值水平均发生了大幅滑落的迹象，并逐渐回落至历史估值中位数的水平

据贵州茅台年报，公司2021年实现营业总收入1094.64亿元，同比增长11.71%，利润总额745.28亿元，同比增加12.59%，归母净利润为524.60亿元，同比增加12.34%，扣非净利润为525.81亿元，同比增加11.84%。

这是贵州茅台上市以来营业收入首次突破1000亿元大关，正式跻身千亿级营收俱乐部，成为中国白酒上市企业中，唯一实现这个目标的公司净利润方面，全年大赚了500多亿，平均每天赚1.44亿元

在3月7日晚间，贵州茅台还罕见地披露了2022年1~2月的主要经营数据，实现营业总收入202亿元左右，同比增长20%左右，实现归母净利润102亿元左右，同比增长20%左右。

在业绩创新高的同时，贵州茅台分红272.23亿元也创历史记录，比上年的242亿元增加近30亿元，分红占净利润比率连续第三年保持在51.90%。

此外，根据目前可查最新的完整持仓数据，截止2021年底，贵州茅台虽然依然保持权益类公募持仓市值第一的位置。

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