6天5板！光大证券王者归来“牛市旗手”能否成为行情发动机？

情感推动

券商股之王回归！

6月15日开盘，光大证券涨停截至当日收盘，光大证券以19.93元/股的涨停价收盘

这是光大证券6个交易日内的第5个涨停数据显示，6月以来，光大证券涨幅超72%

更有甚者，6月15日，以券商为首的非银金融集团躁动不安至下午收盘，长城证券，红塔证券等多只券商股涨停，中信建投，太平洋，兴业证券，华鑫股份涨幅超过7%保险板块中的中国人寿涨停，新华人寿，中国太保，PICC和中国平安的涨幅也超过了5%

为什么被称为牛市旗手的券商股会被资金连续爆仓。

"券商板块近期的上涨趋势更多是由情绪推动的."长城基金基金经理储文宇表示。

从三个方面分析:第一，券商板块经过近一年半的调整，估值已经回归合理低位，同时机构占比普遍较低，更容易成为超跌反弹的目标其次，从基本面来看，券商龙头ROE最近几年来一直处于持续提升的过程中预计今年二季度行业业绩同比下降有限，环比大幅增长最近的增长是对过去悲观预期的修正最后，从政策面来看，自4月底大概率确认政策底部以来，政策加强了对市场的呵护，市场也有放松各种交易管制的预期，这也是推动此轮券商行情的重要因素

安信证券也表示，年初受市场波动影响，券商板块估值回落至1.4倍PB，部分头部券商估值接近或低于1倍PB，处于历史底部流动性相对宽松，资本市场改革政策红利，券商板块修复估值的动力较强

有券商分析师认为，从以往走势来看，流动性宽松叠加资本市场改革，券商板块将获得显著超额收益近期市场反弹，同时券商股估值相对较低，导致资金追捧但券商的牛市旗手角色是否引领市场趋势，还有待观察

6天5板引爆市场

此轮券商股行情的领头羊无疑是光大证券，其6日5板的股价表现使其成为券商股的深度冲锋。

光大证券的大涨，不仅仅是券商股普遍上涨造成的，还与其基本面的变化有关。

连续涨停后，6月14日晚间，光大证券公告重大人事变动，公司董事会审议通过选举赵玲为公司新任董事长的议案，同时，公司监事会选举梁毅为公司新任监事会成员。

公开资料显示，赵玲出生于1972年，管理学博士本公司的拟议执行董事现任中国光大银行股份有限公司党委委员，副行长，董事会秘书曾任中国光大银行股份有限公司资金部职员，交易室副主任，投资交易部总监，总经理助理，副总经理，副总经理，总经理，金融市场部总经理，首席业务总监光大资产管理有限公司董事，广银国际投资有限公司董事，光大银行董事

从股价变化来看，光大证券是市场热门，就在其高层变动前后。

光大证券作为牛市旗手的代表，之前似乎有市场风向标的作用财通证券重新梳理了光大证券前期走势与上证综指的关系

根据财通证券的研究，2014年至2020年，光大证券分别在2014年11月，2015年11月和2020年6月出现过类似的短期连续涨停，上证综指在光大证券大涨后的一个月内实现正收益。

2014年11月21日至11月27日，光大证券五天走出三板之后27个交易日上证综指上涨28.26%

日前，光大证券连续三个交易日上涨32.3%，带动新一轮行情之后的10个交易日，整个券商板块上涨了35.3%，上证综指在此期间上涨了16.16%

事实上，不仅是光大证券，券商股也一直被市场视为牛市旗手。

过去券商被贴上牛市旗手的标签，是因为经纪业务在券商收入结构中占比很大，经纪业务与市场成交额高度正相关活跃的市场交易是牛市的标志之一储文宇告诉21世纪经济报道记者

但其认为，从近几年的表现来看，券商板块作为牛市旗手的信号意义正在一定程度上减弱一方面，各种创新业务在券商业务结构中的比重越来越大，收益波动性在降低，另一方面，投资者趋于成熟，更多的会从企业自身的基本面来选股

根据Wind的统计，目前券商五大业务自营占比24%，经纪占比23%，投行占比10%，信贷占比10%，其中理财业务增长最为突出，一般占券商总收入的30%—40%，成为最重要的业务。

有券商认为，券商股的行业周期特征正在减弱，正在成为金融蓝筹股。

不过，在成交量活跃，热点累计涨幅较大的背景下，券商板块可能仍有脉冲行情楚文玉说

对于这一波凶猛的券商股行情，机构人士大多认为是估值修复，叠加政策利好，行情有望延续。

银河证券分析师吴认为，与2018年相比，目前证券行业的风险资产和行业指数构成都有很大变化，左侧布局的时机正在到来目前板块市净率1.27倍，2010年以来处于5%分位数与2018年证券行业指数构成相比，东方财富等高估值股票被纳入其中，权重更高剔除指数构成变化的影响，实际上行业估值在历史上一直处于极低位置

兴业证券也表示，目前阶段看好券商股的配置价值从政策面来看，近期资本市场围绕发行机制和交易机制的深化改革，为行业带来了新的商机和利润增长点，从估值来看，券商板块已经充分反映了前期市场的悲观预期板块估值处于历史位置，与盈利存在明显错配在市场企稳和盈利的向上预期下，估值有充分的修复空间

储文宇表示，大金融领域的投资不仅需要关注企业本身的基本面，还需要关注货币政策导向，实体经济需求，微观市场情绪等指标更多的需要从自上而下的逻辑开始寻找行业内测

表明今年以来金融板块表现强势，更多是基于行业对比，博弈和对冲的稳增长政策产生的配置需求市场的持续性一方面取决于板块的业绩能否持续释放，另一方面取决于在政策刺激的背景下，其他行业的业绩和配置价值是否会更占优势后市重点关注货币政策走向和CPI走势如果在CPI可控的情况下，货币政策继续发力，那么金融板块应该还是很有投资价值的，重点是龙头标的

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