水羊股份300740持续收购海外品牌资源嫁接实现战略闭环

水阳股份拟以4450万欧元购买法国EDB公司90.1%的股权，并以500万欧元的平价购买原股东持有的EDB公司年初已宣告但未支付的股利形成的债权这笔交易的总金额为4950万欧元收购前一周，水阳股份刚刚完成对法国奢侈品牌PA公司的投资和对其在华业务的收购在这两次收购中，水阳股份仅获得目标公司的控股权，不参与日常经营原品牌团队保持独立运营

填补公司中高端市场的空缺。

EDB成立于2007年，旗下拥有专为敏感肌研发的高端护肤抗衰老品牌EviDenSdeBeauté，畅销全球30多个国家2019年作为水漾代理进入中国市场，已入驻巴黎老佛爷，中国SKP等多个顶级渠道，全球终端零售额超过5亿人民币，PA，创立于1961年，是一个拥有61年历史的法国小众奢侈护肤品牌本次收购将有助于公司填补中高端价格带的市场空缺，进一步完善公司的品牌矩阵

充分嫁接资源实现战略闭环

在两家公司被收购之前，水阳公司负责其品牌代理业务此次战略投资是水阳公司高端化，国际化进程中具有里程碑意义的一步收购后，目标公司的高端商场资源，免税渠道，机场渠道，全球代理网络可以与自有品牌匹配嫁接我们认为，通过此轮收购，水阳股份再次扩大了在国内市场的品牌矩阵，海外市场管理能力进一步增强未来将继续释放代理业务带来的品牌红利万国风云战略实现闭环，双业务驱动优势凸显，推动公司进入高增长轨道

EDB盈利能力较强，合并后有望增加公司净利润2021年，EDB公司实现营业收入1972.7万欧元，净利润549.2万欧元我们预计，合并后，EDB将在2022年为水阳贡献约500万欧元的净利润，这将有助于提高公司的盈利能力，在经营稳定，全球化发展稳定的情况下

资本提案

考虑到公司收购需对外投资部门进行登记备案，合并报表前，仍预计公司2022—2024年EPS分别为0.86元，1.27元和1.75元，未来三年归母净利润将保持45%的复合增长率，维持买入评级。

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