和讯SGI博瑞医药二季度业绩增速下滑和讯SGI指数评分79分研发投入同比

最近几天发布了博瑞医药二季报和讯思SGI指数得分，均为79分，低于2021年和2020年同期水平。

2022年上半年，博瑞药业实现营业收入5亿元，同比增长4.43%，归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长4.80%。

从季度来看，博瑞制药一季度实现营业收入2.48亿元，同比增长31.53%可见二季度业绩增速下滑

博瑞制药表示，受疫情环境和防疫政策，以及全国各地物流政策的影响，2022年上半年公司部分原材料，生产耗材，设备仪器，维修配件供应受到影响，短时间内无法及时到货，同时，公司的日常生产，物流，货运也受到了一定影响，在一定时间内无法保证向海外和国内客户交付产品，从而影响业绩。

需要注意的是，博瑞药业上半年非经常性损益为1707万元，占归母净利润的15%，一定程度上增加了盈利能力半年报显示，非经常性损益主要包括2027万元非流动资产处置损益和256万元政府补助等项目

扣除非经常性损益后，博瑞药业上半年净利润约9494万元，较2021年同期扣非母净利润1.04亿元下降8.31%。

今年上半年，博瑞药业实现了营收和归母净利润的双增长，主要得益于主营业务的增长，其中产品销售收入同比增长7.25%，技术收入同比增长25.29%。

具体来看，博瑞药业实现产品销售收入4.51亿元，同比增长7.25%，产品销售毛利率为59.48%，同比提高6.91个百分点其中，原料药产品收入3.93亿元，较去年同期下降0.87%，毛利率57.22%，较去年同期上升4.90个百分点，同时，恩替卡韦片，阿加曲班注射液，磷酸奥司他韦干混悬剂已获准生产，注射用米卡芬净钠已在印尼获批恩替卡韦片通过世卫组织PQ认证，制剂产品收入5786万元，同比增长142.05%

技术服务收入2534万元，同比增长25.29%博瑞医药在完成技术合同约定的义务且退款条件消除时确认收入，因此技术收入存在波动风险

但需要注意的是，同样是主营业务收入的境外股权分置收入为2218万元，较去年同期下降38.63%这部分收入对应的是产品成熟期，受到合作伙伴销售进度及其终端客户需求的限制，因此股权分成收入减少

2022年起半年报

另外，在图中可以发现，博瑞药业出口收入为2.33亿元，占收入的46.6%其产品主要出口到欧盟，美国和一带一路国家和地区，并主要以欧元和美元计价因此，如果人民币对欧元或美元等货币汇率大幅波动，将导致营业收入波动，对公司经营业绩产生一定影响

从盈利能力来看，今年上半年，博瑞药业加权净资产收益率和净利率下降，分别从去年同期的7.19%和21.57%下降到6.22%和20.81%，毛利率从57.85%上升到61.95%。

上半年毛利率上升的主要原因之一是原料药毛利率同比上升4.90个百分点其中，在全球疫情影响下，抗真菌产品市场需求稳定，毛利率较去年同期上升4.36个百分点，其他产品中，由于大巴万星，Airiblin等产品开发需求旺盛，收入较去年同期增长9.02%，毛利率较去年同期增长8.82个百分点

此外，制剂产品的放量也是毛利率提升的重要原因2022年上半年博瑞医药产品销售毛利率为59.48%，原料毛利率为57.22%，所以医药产品毛利率应该在60%以上

从现金流来看，2022年上半年，博瑞药业经营活动产生的现金流量净额为4372万元，同比增长241.69%，主要是应收账款增加但平均收款期为145.5天，高于2021年底的94.26天和2021年6月底的90.27天，因此支付速度需要加快

作为R&D驱动的创新型产品和技术平台企业，博瑞制药的R&D创新能力非常重要上半年，博瑞药业在R&D投资9385万元，同比增长18.29%，占营业收入的18.76%，较去年同期上升2.20个百分点截至2022年6月底，博瑞制药累计申请发明专利340项，获得国内外发明专利189项，分布在美国，日本，加拿大，欧洲，韩国等国家和地区

IQVIA发布的《2022年全球药品支出及使用趋势报告——展望2026》显示，肿瘤，免疫，糖尿病，神经内科领域是未来五年全球药品支出的主力军预计2026年肿瘤药物支出将达到3060亿美元，较2021年增长63%，年复合增长率9%—12%，预计2026年糖尿病药物支出将达到1730亿美元，年复合增长率为6%—9%

截至2022年6月底，在肿瘤治疗领域，博瑞制药的甲磺酸依瑞林原料药和注射液正在审评中，注射用BGC0228目前处于I期临床试验阶段，小分子药物BGC1201处于临床前研究阶段，在免疫治疗领域，公司的伊维菌素原料药和匹美莫司原料药正在审评中，在糖尿病治疗领域，多肽降糖药物BGM0504处于临床前研究阶段。

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