小康股份拟更名赛力斯强化华为标签，三线车企如何支撑千亿市值

小康股份公告，拟将公司中文名称由重庆小康实业集团股份有限公司变更为赛勒斯集团股份有限公司，公司证券简称由小康股份变更为赛勒斯，证券代码601127不变。

公告称，更名是为了方便投资者准确理解当前公司定位，使公司名称与业务和战略规划相匹配，统一公司品牌形象，提升品牌价值。

Lisi是小康控股子公司的产品品牌名称业内人士向红星资本局指出，此次更名旨在加强小康与华为在市场上的合作，也表明了公司继续深耕智能新能源汽车领域的决心

数据显示，今年1—6月，小康股份新能源汽车累计产销分别为4.77万辆和4.56万辆，同比分别增长255.12%和204.51%。

在销量超预期的同时，小康股份的股价也涨势喜人，从5月初的不到40元/股涨到7月12日的74.7元/股，涨幅超过80%，6月下旬，股价一度突破90元/股。

业界对小康股份一直有很大的疑虑从公司基本面来看，小康股份与行业龙头相差甚远，只能算是三线车企，但市值超过千亿

三线车企十亿市值

作为一家千亿市值的上市车企，小康股份2018年至2021年扣非净利润为负。

2018年至2021年，小康股份营收分别为202.4亿元，181.32亿元，143.02亿元和167.18亿元，扣非后净利润为—1.52亿元，—8.84亿元，—23.08亿元和—27.93亿元。

公司业绩全线下滑，与小康股份从2017年开始全力布局新能源有关，投入巨大在此期间，小康股份的股价也处于低位，长期低于20元/股，2020年上半年甚至低于10元/股

2021年，小康股份迎来了与华为造车的转折点2021年3月，小康与华为正式达成合作关系，双方签署了新能源汽车领域合作备忘录小康股份的股价也快速上涨，不到半年就涨了好几倍

但从公司基本面来看，小康股份的业绩并不理想。

根据国内独立第三方证券投资基金评价机构济安金鑫的数据，小康股份整体盈利能力评级为D，成本费用控制极其混乱，在全市场4708家公司中排名第4225位，整体现金流评级CC，公司盈利能力极不稳定，在全市场4708家公司中排名第4403位，总体资本评级CCC，在全市场4708家公司中排名第3866位，整体资产质量评级CCC对公司发展影响较大，在全市场4708家公司中排名第3772位。

在24家上市的a股汽车制造企业中，小康股份在盈利能力，现金流，资本结构，资产质量，经营效率等方面排名最后。

2021年，小康股份毛利率为3.77%，净利润率为—15.74%，均明显低于行业平均水平2020年和2021年，公司净亏损分别为17.29亿元和18.24亿元今年一季度净亏损8.39亿元，亏损面继续扩大

2018年至2021年，小康股份的现金及现金等价物净额分别为—14.17亿元，—6.35亿元，—13.79亿元和3.84亿元2021年虽为净增，但主要是由于增发股份投入30.33亿元需要注意的是，2021年，公司经营活动产生的现金流首次为负，达到—9.87亿元

截至2021年12月31日，小康股份总负债为242.95亿元，占资产的比例为75.86%，明显高于行业平均水平58%2021年，小康股份的平均净资产收益率为—27.8%

此外，小康股份其他应收款大幅增长，2021年达到历史新高16.11亿元，比第二高纪录2019年的1.32亿元高出12倍。

更名Selis，加强与华为的合作。

和华为一起造车，是小康的历史性机遇。

业内人士向红星资本局指出，当时华为和小康的合作模式让小康的想象力突然提升，市场上一度盛传小康代理华为汽车华为一再重申不会造车，这更增加了小康股份的价值再加上小康股份之前股价被低估，规模小适合炒作，所以很多机构进场

2021年4月上海国际车展上，赛勒斯宣布与华为正式达成深度合作，推出赛勒斯华为智选SF5两个月内，公司股价从不到30元/股迅速上涨到80元/股以上

但是塞勒斯SF5因为华为的光环，并没有得到消费者的认可其2021年的年销量不到1万辆，传闻今年年初将停产，为AITO M5让路

另一方面，半路出家的Selis SF5被搁置，Selis和华为之子AITO的新高端品牌取得了不错的成绩。

去年12月，AITO首款车型M5正式亮相，今年3月开始交付5月份交付量超过5000台，6月份超过7000台截至6月30日，M5在文杰的累计销量超过2万辆

日前，AITO第二款车型M7正式发布新车订单2小时破万，4小时破2万，让市场对小康股份寄予厚望

塞勒斯已经离不开华为了虽然小康股份一再重申不是华为的代工厂，但很多人并不认可

业内人士向红星资本局指出，此次更名旨在加强小康与华为在市场上的合作，也表明了公司继续深耕智能新能源汽车领域的决心。

但是，打铁还需自身硬。

今年一季度，小康股份虽然营收增长56%至51.31亿元，但净亏损也增长57.54%至8.39亿元截至一季度末，小康股份流动负债高达206.93亿元，而手头现金只有63.55亿元

小康股份能否撑起千亿市值，最终还是要看市场。

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